Constamment tenu par des soldats de la 7è division blindée américaine et de la 30è division d'infanterie américaine, le petit village est tout de même approché par les envahisseurs le 17 décembre 1944, mais sans jamais y pénétrer. Cependant, à moins de deux kilomètres de la ville, à Baugnez, ils tuèrent plusieurs dizaines de prisonniers de guerre américains. Les médias anglophones qualifièrent rapidement ce fait comme massacre de Malmedy. La situation sur le front demeurant instable, l'état-major américain fut convaincu que la petite ville était perdue. À trois reprises, les 23, 24 et 25 décembre, Malmedy fut attaquée par des groupes de bombardement de l'armée de l'air américaine : d'abord par six B-26 Marauders, puis par douze B-24 Liberators. Le troisième raid, le jour de Noël, fut interrompu lorsque les pilotes remarquèrent au sol de grands panneaux orange indiquant la présence de troupes américaines. Il était cependant trop tard.

La place Albert 1er, la place de Rome et le Chemin-Rue du centre-ville furent touchés dès le premier jour. Destructions et incendies se propagèrent. L'attaque du 24 décembre répand davantage les incendies, tandis que l’attaque du 25 décembre toucha la rue du Parc et la place du Parc, ainsi que l'ancienne rue des Arsilliers. Sur les 1 600 maisons de Malmedy, la moitié fut entièrement détruite ou inhabitable. Parmi la population, plusieurs centaines de personnes furent blessées et pas moins de 202 décédèrent, dont plusieurs dizaines de réfugiés ayant fui l'avancée allemande. Pour couronner le tout, au moins une centaine de G.I.  ont perdu la vie tandis que les envahisseurs restèrent à distance de Malmedy, malgré les tentatives d'Otto Skorzeny de conquérir la ville le 21 décembre.